NH證 "티웨이항공, 하반기 여객 운임 하락…목표가↓"

[서울=뉴시스] 신항섭 기자 = NH투자증권은 31일 티웨이항공에 대해 수요 회복 기대가 충분히 반영됐으며 하반기부터 여객 운임 하락이 예상된다고 분석했다. 투자의견은 중립을 유지하고 목표주가는 3500원으로 하향 조정했다.

정연승 NH투자증권 연구원은 "목표주가는 올해 주당순이익(EPS)에서 글로벌 저비용항공사(LCC) 목표 주가수익비율(PER) 13배를 적용해 하향 조정했다"면서 "올해 1분기부터 흑자전환이 예상되나 현 주가는 높아진 기대감을 충분히 반영한 수준"이라고 판단했다.

정 연구원은 "올해 연간 국제선 여객 수요는 지난 2019년 대비 74% 수준까지 회복할 것으로 전망하며 연말기준 2019년 대비 90%까지 회복할 전망"이라며 "일본 여행 수요 급증으로 국제선 여객 수요가 예상보다 빠르다"고 설명했다.

이어 "하지만 2분기 이후 국제선 수요 회복 강도가 약해짐과 동시에 운임이 하락하면서 수익성이 피크아웃할 전망이다. 항공사 주가의 핵심은 여객 운임 방향성"이라며 "인플레이션으로 인해 낮아지는 소비 여력, 항공사의 증편에 따른 경쟁 심화를 감안하면 현재 높은 운임이 유지되기 어렵다"고 덧붙였다.

그는 "국내 LCC의 시가총액은 여객 수요 호조와 운임 상승세가 이어졌던 지난 2018년 상반기, 역사상 가장 높은 수준까지 상승했다"면서 "2분기 이후에도 운임 상승세가 이어진다면 투자의견을 상향 조정 가능하다"고 말했다.


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