증안펀드 재가동 임박?…시장 안정화 효과 있을까

이르면 이달 중순 증안펀드 가동 관측

"증시 안전판 역할 기대" vs "포퓰리즘"

"추세 꺾기 어려워…변동성 축소 목적"

[서울=뉴시스] 김진아 기자 = 코스피가 장중 연저점을 기록한 지난달 30일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 2022.09.30. [email protected]

[서울=뉴시스] 박은비 기자 = 최근 코스피가 글로벌 긴축, 경기 침체 우려로 52주 최저치인 2200을 하회하는 등 바닥을 확인하는 작업을 반복하고 있다. 이에 금융당국은 증권시장안정펀드(증안펀드) 재가동 카드를 적극 검토하고 있다. 이르면 이달 중순께 가동될 것이라는 관측이 나오지만 시장에서는 극도의 이상 징후가 나타나는 등 계기가 있어야 한다고 보고 있다.

7일 금융투자업계에 따르면 이달 안에 증안펀드 재가동시 지난 2020년 3월 조성 이후 2년 7개월 만이다. 당시 조성했던 10조7600억원 규모는 코스피, 코스닥 합산 시가총액의 0.5% 수준이다.

지난 1990년 증안기금(4조8500억원), 2003년 증안펀드(4000억원), 2008년 증안펀드(5015억원) 등 과거 유사 사례와 비교했을 때 역대 두번째로 많은 액수다.

김주현 금융위원장은 지난 5일 새출발기금 업무협약식에서 증안펀드 투입 시기 등에 대해 묻는 취재진에게 "생각이 다 달라 전문가들과 얘기를 해봐야 한다"며 "어느 정도 의견이 합치가 돼야지 금융위가 혼자 결정해서 할 수 있는 문제가 아니고, 다들 (시장 상황을) 걱정하고 있으니 당연히 당국도 굉장히 긴장해서 보고 있다"고 언급했다.

김소영 금융위원회 부위원장은 지난달 28일 금융시장 합동점검회의에서 "증권유관기관 등 출자기관과 증안펀드 재가동과 관련한 실무협의에 착수했다"고 밝힌 바 있다.

증안펀드는 코로나19 확산 초기였던 2020년 3월 말 금융시장 불안을 안정시키기 위해 마련됐다. 당시 5대 금융지주와 국책은행, 금융업권, 증권 유관기관 등이 출자에 참여해 10조7600억원 규모로 조성하기로 했다. 그해 4월 초부터 가동하겠다는 구상이었지만 이후 폭발적인 유동성 공급에 증시가 반등하자 자금이 투입되지는 않았다.

시장에서는 증안펀드 효과에 대해 의견이 분분하다. 증시 안전판 역할을 할 수 있다는 의견이 있는 반면 대표적인 포퓰리즘 정책이라는 회의적인 시각도 있다.

한재혁 하나증권 연구원은 "이전 증안펀드에 비해 막대한 규모를 자랑하는 3차 펀드가 본격적으로 가동될 경우 효과는 확실할 것으로 판단된다"면서도 "많은 투자자들이 바라는 증시 반등이 아닌 안정화에 목적이 있는 것에 유의해야 한다. 이번 사례는 과거 4차례 개입의 경우와는 달라 반등 결과로 이어지지는 않을 것"이라고 내다봤다.

실제로 과거 3저 호황 직후 신용카드 대출 부실 사태는 국내 한정이었다. 리번브라더스 발 글로벌 금융위기는 금리 인하, 양적 완화가 증안퍼드 투입과 함께 반등을 이끌었다.

한 연구원은 "이번 조정은 국내 한정 리스크도 아니고 코스피를 구원해줄 유동성도 없다"며 "개입 직후 단기적인 반등은 가능하겠으나 금리 상승으로 인한 비용 상승, 유동성 축소 과정에서 추세는 꺾이지 않을 것이며 하락 과정에서 패닉셀 등으로 인한 변동성을 축소시키는 것에 목적이 있을 것"이라고 평가했다.

최유준 신한투자증권 연구원은 "2020년 안과 유사하게 지수형 상품 위주로 자금이 유입된다면 대형주가 수급상으로 안정적일 수 있다"며 "과거 사례에서 코스피, 코스닥을 일정 비율로 나눠 담았다는 점을 감안하면 코스닥150 수급 안정성도 기대할 수 있다. 향후 발표될 펀드 집행 기준과 규모, 매수 형태가 중요하다"고 언급했다.

최 연구원은 또 "금융시장 노이즈가 상존한 상황에서 추가적 변동성 확대를 배제하기 어렵다"면서도 "외국인이 2020년 이후 평균 속도로 국내 증시 지분을 줄이고 다른 매수 주체가 없다면 10조원은 이를 두달 가량 받아낼 수 있는 규모로 밸류에이션 작동 후 다른 투자 주체의 시장 진입에 있어 마중물 역할을 할 수 있다"고 설명했다.

반면 익명을 요구한 시장 관계자는 "증안펀드는 대표적인 포퓰리즘 정책이라 효과가 없을 것"이라며 "코스피 시가총액이 1700조원이고 1%면 17조원인데 (증안펀드는) 1%도 채 안 되는 규모인 데다 한 번에 다 투입하는 게 아니라 조금씩 시장에 반영하는 것이라 효과가 느껴질 리 없다"고 주장했다.

이 관계자는 "주가가 올라갈 때는 수익을 투자자가 챙겨가고 주가가 떨어져 손실이 나면 정부에서 손실을 같이 떠안아달라는 게 증안펀드의 본질"이라며 "미국이나 유럽 등은 정부가 주식시장에 개입해서 주가를 떠받치는 조치를 하지는 않는다"고 지적했다.


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