코스닥 활성화 위해 연기금에 손짓…'우회적 개입' 통할까

코스닥 체질 개선 시동…기관자금 유입이 관건

연기금 투자 강제 대신 벤치마크 지수에 코스닥 포함

코스닥 성과 내야 유인 커지는 한계도

[서울=뉴시스] 추상철 기자 = 이억원 금융위원장이 19일 오후 서울 종로구 정부서울청사에서 업무보고 사후 브리핑을 하고 있다. 2025.12.19. [email protected]

[서울=뉴시스]이지민 기자 = 정부가 '코스닥 띄우기'에 본격 나선 가운데, 시장의 큰 관심을 모았던 기관 자금 유치 방안도 공개됐다. 코스닥시장에서 기관투자자 비중은 4.5% 수준으로, 코스피의 3분의 1에도 미치지 못해 자금 조달이 원활하지 않다는 지적이 이어져 왔다.

금융당국은 연기금의 직접 투자를 의무화하는 대신, 운용 성과를 평가할 때 쓰이는 벤치마크 지수에 코스닥을 포함하는 우회적 개입을 택했다. 다만, 결국 코스닥 시장의 성과가 뒷받침돼야 연기금 투자 유인이 커질 수 있다는 구조적 한계도 제기된다.

23일 금융당국에 따르면 금융위원회는 지난 19일 대통령 업무보고 이후 '코스닥 신뢰·혁신 제고 방안'을 발표했다.

코스피가 올해 4000포인트 시대를 열며 뚜렷한 성과를 낸 반면, 코스닥은 닷컴버블 당시 기록한 고점의 3분의 1 수준에 머물러 있다. 올해 두 시장의 수익률 격차는 두 배를 넘어섰다.

이에 금융위는 코스닥 체질 개선을 위해 연기금, 집합투자기구 등 기관투자자의 진입을 늘리고, 부실기업 퇴출도 속도를 내겠다는 방침이다.

이 가운데 핵심으로 꼽혔던 연기금 투자 확대 방안은 강제 투자 대신 우회적 방식을 택했다. 연기금 등 기금운용을 평가할 때 쓰는 기준지수에 코스닥을 포함하는 방안이다.

예를 들면, 기준지수를 코스피 95%, 코스닥 5%로 구성하고, 해당 수익률을 기준으로 기금운용 성과를 평가하는 식이다.

현재 기준지수는 코스피만을 반영하고 있어, 안정성을 중시하는 연기금이 코스닥시장에 들어올 유인이 크지 않았다.

다만, 코스닥 시장이 먼저 성과를 보여야 연기금의 투자 유인이 커지는 구조적 한계는 여전히 남아 있다.

올해처럼 코스피 수익률이 코스닥의 두 배를 웃도는 경우에는, 기준지수에 코스닥이 포함되더라도 코스피 투자만으로 기준수익률을 상회할 수 있기 때문이다.

한편, 코스닥벤처펀드와 기업성장집합투자기구(BDC) 등에 대한 세제 혜택도 거론됐다.

금융위는 현행 3000만원인 코스닥벤처펀드의 세제 혜택 한도를 확대하고, BDC 세제 혜택 신설도 적극 검토하겠다고 밝혔다. 기관투자자들이 주된 투자 주체로 참여하는 투자기구와 상품에 세제 혜택을 늘려, '투자-회수-재투자'의 선순환 구조도 만든다는 구상이다. 다만, 구체적 안은 기획재정부와의 협의를 거쳐 확정하기로 했다.


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