'5천피 이탈' 겪은 코스피…증권가 '바닥론' 공방 팽팽

코스피, 4거래일 만에 반등…글로벌IB 목표가 하향 속 저가매수 의견도

AI·반도체 접근 두고도 온도차…AI 실적·외인 수급 등 향후 증시 변수로

[서울=뉴시스] 최동준 기자 = 코스피가 전 거래일보다 220.28포인트(4.39%) 오른 5,239.13으로 장을 마친 10일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스는 전 거래일보다 각각 4.74%, 6.69% 오르며 장을 마쳤다. 2026.11.10. [email protected]

[서울=뉴시스] 김진아 임다빈 기자 = 코스피가 미국 중간선거 직후 후폭풍으로 한때 5000선을 이탈하는 등 연쇄 급락세를 이어가다 반등에 성공한 가운데, 극심한 변동성에 놓인 증시 향방을 둘러싼 논쟁이 이어지고 있다.

최근 급락을 기점으로 지수가 바닥을 다진 만큼 저가 매수가 유효하다는 의견이 제기되는 반면, 시장에 잔존하는 인공지능(AI) 투자 관련 우려가 잦아들 때까지 신중히 접근해야 한다는 전망이 공존하는 상황이다.

11일 한국거래소에 따르면 전날 코스피는 전장 대비 220.28포인트(4.39%) 오른 5239.13에 거래를 마치면서 4거래일 만에 반등에 성공했다.

시장에서는 미국 중간선거 직후인 지난 5일부터 민주당 압승에 따른 AI 데이터센터 투자 위축 우려가 커지면서 지수 전망치를 대폭 낮추는 보수적인 전망이 잇따르고 있다.

투자은행(IB) 골드만삭스가 12개월 코스피 목표치를 기존 1만2000에서 9000으로 25% 낮춘 것을 시작으로 국내 증권가에서도 목표치 줄하향에 합류하고 있다.

대신증권과 DB증권은 지난 6월 코스피 연내 상단을 각각 1만1500원, 1만1700원을 제시했지만, 불과 몇 달 만에 의견을 접고 4분기 예상 밴드를 각각 5200~6700, 5000~7300으로 하향 조정했다.

고금리와 긴축 환경이 장기화하면서 시장의 유동성이 제약된 가운데, 글로벌 증시 상승을 견인했던 AI 기업들의 현금흐름마저 악화되면서 반도체 이익 둔화 우려를 감안한 것이란 분석이다.

반면 코스피가 거듭된 낙폭으로 역사적인 저평가 국면에 진입했다는 진단도 만만찮다.

지수가 단기 급락을 거치며 추가 압력이 제한적인 만큼, 우량 업종의 저가 매력에 주목해 비중을 확대해야 한다는 조언이다. 실제로 이번 급락을 거치면서 코스피 선행 주가순자산비율(PBR)은 지난해 9월 이후 처음으로 1배를 밑돌고 있다.

한지영 키움증권 연구원은 "현재 코스피는 고점(6월22일) 대비 약 44.5% 락했으며 과거 주요 위기 국면과 비교해 이례적으로 빠른 속도"라며 "기간 대비 평균 하락 강도로 환산시 IMF 외환위기의 약 5.6배, 글로벌 금융위기의 2.2배에 달하는 수준"이라고 짚었다.

이어 "과거 초대형 위기 수준의 주가 조정이 진행된 만큼 향후 이익 하향 조정이나 AI 사이클의 구조적 훼손이 현실화되지 않는 이상 추가 하락 여지는 제한적"이라며 "매크로 측면에서도 '블루웨이브'(민주당 압승)는 중립 이상일 수 있다는 점에 주목할 필요가 있고, 전쟁 장기화에 따른 유가 상승과 인플레이션 부담이 트럼프 정부의 정치적 비용을 높이면서 전쟁 출구전략 유인을 키울 수 있는 만큼, 유가 불안도 완화될 것"이라고 내다봤다.

증권가에서는 AI와 반도체 섹터에 대한 접근을 두고도 온도차가 감지된다.

산업 전반에 대한 투심이 얼어붙은 만큼, AI 외 업종으로 비중을 다변화해야 한다는 의견이 나오는 한편, 시장이 우려를 사당 부분 선반영한 만큼 실적 개선 기대를 겨냥해야 한다는 주장도 제기된다.

김대준 한국투자증권 연구원은 "당분간 'V자' 반등보다 횡보 가능성이 농후하나 코어위브 실적 호조, 엔비디아 가이던스 상향 등 확인시 빠르게 반등할 수 있다"며 "그럼에도 과거 같은 성과를 나타낼 가능성이 낮다는 점에서 시장 대비 방어력이 높은 업종을 포트폴리오에 편입할 필요가 있다"며 낙폭이 제한된 건강관리, 가전 등 업종을 추천했다.

김선우 메리츠증권 연구원은 "이번 주가 급락은 AI 경쟁의 본질 속, '정치적 언어'에 과장된 반응"이라며 "현 시점은 2024년말 2025년초 삼성전자 주가가 PBR 1배 수준에 도달했던 상황과 유사하다는 점에 주목해야 한다"고 강조했다.

이 같은 상황 속 향후 반등 탄력은 대외적인 이벤트를 소화하는 과정에서 좌우될 것으로 보인다.

당장 네오클라우드 기업인 코어위브와 네비우스의 실적 발표를 비롯해 외국인 수급 향방이 단기 변수로 꼽힌다. 미국 AI 기업 엔트로픽의 기업공개(IPO) 일정 역시 반도체 수급에 직접적인 영향을 미칠 요인으로 지목되는 가운데, 시장이 작은 호재에도 전방위적인 가격 탄력성을 보일 수 있을 것이란 낙관적인 시각도 있다.

조준기 SK증권 연구원은 "이번 조정은 광범위한 경기·신용 위축보다는 AI 투자가 얼마나 빠르게 집행될 수 있는지와 주식 투자 위험을 재평가하는 과정으로 봐야 한다"며 "시장이 직면한 본질적 문제는 AI 투자에서 수익을 창출할 수 있느냐를 넘어, 예정된 투자를 차질 없이 이행할 수 있느냐로 확장된 상황"이라고 짚었다.

이어 "네오클라우드 실적 발표 이벤트에서는 중간선거 결과에 대한 대응과 계획이 더 중요해질 가능성이 크다"며 "국내 증시는 주가 낙폭, 상승·하락 종목 비율, 밸류에이션, 외국인 수급 등 모든 지표에서 극악의 상황이기에 작은 트리거만 생긴다면 전방위적 가격 회복도 예상할 수 있다"고 했다.


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