"美 중간선거 이후 흔들린 시장…주식 비중 낮추고 채권 모아야"

[서울=뉴시스] 현재의 시장 하락은 부풀려진 거품이 해소되는 과정이라는 전문가의 진단이 나왔다. (사진 : '김영익의 경제스쿨' 유튜브 채널 캡처) *재판매 및 DB 금지

[서울=뉴시스]이준형 인턴 기자 = 미국 중간선거 이후 글로벌 증시가 큰 폭의 조정을 받고 국내 코스피가 5000선 아래로 내려앉은 가운데, 현재의 시장 하락은 부풀려진 거품이 해소되는 과정이라는 전문가의 진단이 나왔다.

6일 유튜브 채널 '김영익의 경제스쿨'에 출연한 김영익 서강대학교 경제대학원 교수는 최근 증시 급락의 배경과 향후 자산 관리 전략을 짚었다.

김 교수는 최근의 주가 폭락을 두고 "민주당이 선거에서 이겼다고 해서 주가가 떨어지는 것이 아니라, 그동안 누적된 과도한 거품이 해소되는 과정"이라며 "미국 버핏 지수나 S&P500 배당수익률 등을 종합해 보면 미국 주식시장은 역사상 최고 수준의 고평가 상태였다"고 진단했다.

특히 인공지능(AI) 열풍과 관련해 과거 1920년대 자동차 혁명이나 1990년대 IT 버블 당시와 유사한 양상을 보이고 있다고 경고했다.

김 교수는 "인류 역사상 가장 위대한 기술임에는 틀림없지만, 시장의 낙관이 앞서면서 과도한 거품이 발생했다"며 "최근 텍사스 데이터 센터 규제 문제 등과 맞물려 AI 기업들의 자금 조달에 제동이 걸리고 있으며, 이는 결국 투자 축소와 거품 붕괴로 이어질 수밖에 없다"고 분석했다.

이와 함께 실물 경기의 둔화 흐름도 눈여겨봐야 한다고 강조했다.

김 교수는 "한국의 선행지수가 지난 7월을 정점으로 하락 국면에 접어들었고, 미국 역시 10월이 선행지수의 정점이었을 가능성이 높다"며 "앞으로 경기가 둔화되면서 기업들의 이익 증가세도 꺾이고, 이것이 본질적인 주가 하락 요인으로 작용할 것"이라고 내다봤다.

다만 김 교수는 최근 코스피의 급락세에 대해 "일평균 수출 금액과 비교해 보면 이미 코스피는 저평가 영역에 들어선 것이 맞다"며 "단기적으로는 과도한 하락에 따른 기술적 반등이 나타날 수 있고, 오는 12월 일평균 수출 금액이 개선될 여지가 있어 코스피가 소폭 반등할 여력은 있다"고 설명했다.

그러면서도 "저평가 영역에 들어섰다고 해서 곧바로 상승 추세로 전환되는 것은 아니며, 미국 주가가 이제 막 고평가를 해소하는 초기 국면인 만큼 내년 상반기까지는 보수적인 접근이 필요하다"고 덧붙였다.

향후 자산 배분 전략과 관련해 김 교수는 방어적인 포트폴리오를 강조했다.

그는 "올해 하반기부터 주식 비중을 20% 안팎으로 낮추고, 여유 자금이라면 장기 채권이나 단기 채권을 중심으로 자산을 지켜야 한다고 조언해 왔다"며 "앞으로 경기 둔화가 가시화되면 금리는 하락 추세로 접어들 수밖에 없는 만큼, 변동성이 큰 주식보다는 채권을 통해 자금을 안전하게 지키는 것이 현명한 전략"이라고 조언했다.


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