황세운 "'주식 토큰화' 기관 중심 수요 빠르게 증가…국내도 적극 나서야"

제2기 뉴시스 금융 아카데미, 11일 개막

황세운 자본연 선임연구원, '주식 토큰화' 주제로 강연

"주식 토큰 시장 커지는데…국내 제도는 비정형증권 중심"

"삼전·닉스 토큰화 가능성…가격 결정력 해외 유출 우려"

[서울=뉴시스] 이영환 기자 = 황세운 자본시장연구원 선임연구원이 11일 오전 서울 중구 더 그랜드롯데 서울에서 열린 제2기 뉴시스 금융아카데미 입학식에서 '주식 토큰화의 확산과 시장대응 방향'을 주제로 강연을 하고 있다. 2026.11.11. [email protected]

[서울=뉴시스]이지민 김래현 임다빈 기자 = 황세운 자본시장연구위원 선임연구위원은 기관 중심의 수요를 바탕으로 주식 토큰화 시장이 빠르게 성장할 것으로 전망하며, 국내 금융회사도 이에 적극적으로 대응해야 한다고 강조했다.

황 선임연구위원은 11일 서울 소공동 롯데호텔에서 열린 '제2기 뉴시스 금융 아카데미'에서 첫 번째 연사자로 나서 이같이 밝혔다.

황 선임연구위원은 '주식 토큰화의 확산과 시장 대응 방향'을 주제 진행된 강연에서 "토큰화 영역에서 국채, MMF 등이 여전히 큰 부분 차지하는 것이 사실이지만, 생각보다 주식 토큰화가 빠르게 진행되고 있다는 건 우리가 주목할 만한 변화"라고 말했다.

주식 토큰의 장점으로는 24시간 거래와 자유로운 주식 분할, 스테이블코인 등 디지털 결제 자산과 결합한 즉시 결제 시스템 등을 꼽았다.

그는 "여러 장점들이 시장에 조금씩 어필하기 시작한 상황"이라며 "전통적인 주식 매매와 청산·결제, 권리이행 등 부분에서 주식 토큰이 분명히 경쟁 우위에 있는 영역들이 있고, 특히 권리행사에서 우위 가진다는 평가가 지배적"이라고 설명했다.

주식 토큰화 수요가 아직 제한적이라는 지적에 대해서는 기관을 중심으로 수요가 빠르게 확대될 수 있다고 내다봤다.

황 선임연구위원은 "개인 투자자 입장에서는 주식이 토큰화된다고 해서 그렇게 크게 차이를 느끼기 어렵지만, 24시간 거래나 결제주기 단축, 담보로서의 활용이나 배당 지급 등 여러가지 권리 행사 절차를 보면 기관들의 입장에서 관심을 가질 가능성이 더 높다"고 말했다.

다만 주식 토큰이라는 하나의 범주에 서로 다른 권리 구조를 가진 상품들이 포함되면서 개인투자자 혼란이 발생할 수 있다고 지적했다.

그는 "어떤 주식 토큰은 주식과 동일한 등가물인 반면, 원본 주식과 아무런 상관관계가 없고 원본 주식에서 발생하는 가격 차, 양도 소득, 배당 등 경제적 권리만 토큰화시켜서 유통되는 주식도 있다"며 "이 모든 상품이 다 주식 토큰이라는 큰 카테고리로 묶여서 서비스되고 있기 때문에 투자자들이 무엇이 원본과 동일한 등가물인지 제대로 이해하지 못한 상태에서 거래에 참여할 수도 있다"고 우려했다.

[서울=뉴시스] 이영환 기자 = 염영남(앞줄 왼쪽 세 번째) 뉴시스 대표이사 사장, 김현정(앞줄 오른쪽 네 번째) 더불어민주당 의원, 서일준(앞줄 왼쪽 두 번째) 국민의힘 의원, 박민우(앞줄 오른쪽 세 번째) 금융위원회 증권선물위원회 상임위원, 황세운(앞줄 왼쪽 첫 번째) 자본시장연구원 선임연구원 및 수강생들이 11일 오전 서울 중구 더 그랜드롯데 서울에서 열린 제2기 뉴시스 금융아카데미 입학식에서 기념촬영을 하고 있다. 2026.11.11. [email protected]

아울러 내년 2월부터 시행되는 국내 토큰증권 법제화와 관련해서는 주식 토큰화에 대한 정책적 관심을 높일 필요가 있다고 제언했다.

황 선임연구위원은 "비정형증권에 대한 토큰화 작업이 우선적으로 추진되고, 주식 토큰화는 장기적인 과제로 남겨둔 상황"이라며 시장의 수요를 고려할 때 "사고를 전환해 볼 필요성이 있다"고 말했다.

그는 "시장에서도 토큰화 시도가 가장 먼저 뚜렷하게 나타났던 영역은 채권"이라며 "그다음 주자로 부상하는 게 상장 주식이기 때문에 시장의 준비와 정책적 대응이 필요하다"고 강조했다.

특히 해외 금융 인프라의 움직임이 빨라지고 있는 만큼 국내 금융권도 선제적으로 대응해야 한다고 주문했다.

황 선임연구위원은 "미국의 금융인프라 기관들이 토큰화 서비스에 적극적으로 참여하기 시작했다"며 "상장 주식에 대한 토큰화 서비스가 생각보다 훨씬 빠른 속도로 진척돼 발전할 가능성이 있다는 것을 감안했을 때 우리 금융 인프라들이 아무런 준비를 하고 있지 않는다면 경쟁에서 뒤처질 수밖에 없다"고 했다.

이어 "삼성전자나 SK하이닉스 주식을 미국에서 토큰화시키는 시도들이 나타날 가능성도 충분하다"며 과거 역외 NDF 시장이 국내 외환시장의 환율 결정력에 영향을 미친 사례처럼 해외 거래소에서 삼성전자·SK하이닉스 토큰이 거래될 경우 국내 주식시장의 가격 결정력이 해외로 넘어갈 가능성도 염두에 둬야 한다고 덧붙였다.


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