AI주 조정 8차례, 유럽 증시는 평균 2% 상승…골드만, '분산투자' 제안

같은 기간 S&P500은 평균 4% 하락…유럽 지수서 AI 인프라주 비중 9%

데이터센터에 장비·전력 공급하는 기업부터 업무 자동화할 은행까지 주목

[뉴욕=AP/뉴시스] 2016년 12월13일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE) 한 화면에 골드만삭스 로고가 뜬 모습. 2020.10.15.

[서울=뉴시스]박영환 기자 = 미국 투자은행 골드만삭스가 인공지능(AI) 관련주 하락기에 미국보다 주가가 잘 버틴 유럽 증시를 분산 투자처로 제시했다.

9일(현지시간) 마켓워치에 따르면 골드만삭스는 이날 발표한 투자전략 보고서에서 2023년 이후 AI 관련주의 단기 하락폭이 컸던 8차례를 분석했다. 이 기간 유럽 대표 주가지수인 스톡스유럽600은 평균 2% 올랐다. 반면 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500은 평균 4%, 골드만삭스가 비교한 AI 관련주 종목군은 평균 19% 내렸다.

골드만삭스는 유럽 증시에서 AI 인프라주가 차지하는 비중이 낮다는 점에 주목했다. 스톡스600에서 이들 종목의 비중은 9%다. 2027년 스톡스600 기업의 주당순이익(EPS)은 9% 늘어날 것으로 예상되는데, 이 가운데 AI 인프라주가 기여하는 몫은 2%포인트다. 골드만삭스는 AI 관련주의 움직임에 S&P500이 반응하는 정도가 스톡스600의 3배라고 분석했다.

유럽에서도 데이터센터 건설에 필요한 장비와 전력을 공급하는 기업은 AI 투자 확대의 수혜를 볼 수 있다. 골드만삭스는 반도체 장비업체 ASML과 전력회사 이베르드롤라를 비롯해 지멘스와 빈치 등을 주요 인프라 기업으로 꼽았다.

[파리=AP/뉴시스] 15일(현지 시간) 프랑스의 재정 건전성 우려가 프랑스 증시로 번지고 있다. 2010년 이후 가장 큰 격차로 유럽 다른 증시들에 뒤처지고 있다는 분석이 나왔다. 지난해 4월 유로넥스트의 프랑스 시장 감시실 전경. 2026.10.16.  *재판매 및 DB 금지

유럽 AI 인프라 기업의 2027년 주당순이익은 20% 늘어날 것으로 예상되지만, 이익 대비 주가 수준을 나타내는 주가수익비율(PER)은 23배에서 18배로 낮아졌다. 골드만삭스는 기업들이 AI 설비투자를 늘리는 속도는 정점에 가까워졌을 수 있지만 투자액 자체는 더 늘어날 여지가 있다고 봤다.

AI를 활용한 제품과 서비스로 매출을 늘릴 수 있는 기업도 있다. 골드만삭스는 유럽 기업 가운데 SAP와 RELX 등을 꼽았다. 다만 AI가 기존 소프트웨어·정보기술(IT) 서비스 업체의 경쟁 우위를 약화시킬 수 있다는 우려도 있어, 유럽과 미국 모두 이들 업종의 이익 대비 주가 수준은 낮아졌다.

골드만삭스는 장기적으로는 AI를 도입해 일하는 방식을 바꾸는 기업에서 가장 큰 이익 증가가 나타날 수 있다고 봤다. 인력 부족을 겪고 생산성도 미국에 뒤처진 유럽에는 업무 자동화로 생산성을 높일 여지가 크다는 설명이다. 은행 바클레이스, 화학업체 크로다, IT 기업 캡제미니, 보험사 취리히보험 등이 수혜 후보로 꼽혔다.

[츠비카우(독일)=AP/뉴시스]독일 츠비카우의 폭스바겐 공장 앞에서 9일 노동자들이 시위를 벌이고 있다. 경영난에 직면한 폭스바겐은 24일 2분기 순이익이 급감했으며. 전 세계적으로 최대 10만명의 일자리를 감축할 것이라고 발표했다고 프랑스24가 보도했다. 폭스바겐은 중국을 비롯한 국내외 경쟁 심화로 어려움을 겪고 있다. 2026.07.24.

골드만삭스는 스톡스600 기업들이 지급하는 임금 총액 가운데 약 3분의 1이 AI로 자동화할 수 있는 업무에 쓰인다고 추산했다. 이들 업무를 성공적으로 자동화하면 기업 이익이 최대 24% 늘어날 수 있다는 계산이다. 다만 생산성 향상이 실제 이익으로 이어지는 효과는 아직 검증이 가장 덜 됐다고 평가했다.


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