연준 '과잉 긴축' 내년 美증시 복병 되나…르네상스 분석가 "큰 위험"

월러, 근원 CPI 0.3%에 "12월 50bp 인상 검토"…2년물 금리 18bp 급등

두타 "작년 보험성 인하 되돌리는 게 최소"…주거비·디젤값 압박

[워싱턴=AP/뉴시스] 케빈 워시 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 7월14일 하원 금융서비스위원회에 출석해 발언하고 있다. 2026.08.20. *재판매 및 DB 금지

[서울=뉴시스]박영환 기자 = 인공지능(AI) 주식의 상승세가 계속될지에 투자자들의 관심이 쏠린 가운데, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 ‘과잉 긴축’이 내년 미국 증시를 위협할 또 다른 큰 위험으로 떠오르고 있다는 분석이 나왔다.

마켓워치는 10일(현지 시간) 닐 두타 르네상스 매크로 리서치 경제분석 책임자가 “과잉 긴축은 분명 큰 위험”이라며 연준이 인플레이션을 억제하는 과정에서 금리를 지나치게 올릴 가능성을 경고했다고 보도했다.

두타는 미국의 실업률이 내려가고 노동시장은 강해지는 반면 인플레이션은 연준의 목표치인 2%에서 더 멀어지고 있다고 진단했다. 경기와 고용이 견조해 연준이 물가를 잡기 위한 추가 금리 인상에 나설 여지가 커졌다는 것이다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 이날 10월 소비자물가지수(CPI) 발표에 앞서 근원 CPI가 최근 두 달과 같은 전월 대비 0.3% 수준이거나 이를 웃돌면 “더 강력한 정책 조치가 필요할 수 있다”며 12월 회의에서 50bp(1bp=0.01%포인트) 인상을 검토해야 한다고 밝혔다. 이후 발표된 10월 근원 CPI 상승률은 0.3%로 월러 이사가 제시한 기준에 도달했다.

월러 이사의 견해를 다른 연준 이사들이 어느 정도 공유하는지는 아직 분명하지 않다. 다만 두타는 CPI를 비롯한 최근 경제지표를 보면 현재 금리 수준이 물가를 충분히 억제하기에는 여전히 낮다고 평가했다.

[뉴욕=AP/뉴시스]9일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 한 트레이더가 머리를 만지고 있다. 이날 뉴욕증시는 2008년 금융위기 이후 12년 만에 최악의 하락폭을 나타냈다. 2020.03.10.

채권시장도 더 큰 폭의 금리 인상 가능성을 반영하기 시작했다. 통화정책 전망에 민감한 미국 2년 만기 국채금리는 이날 장중 18bp 오른 4.755%를 기록했다. 2025년 4월9일 이후 가장 큰 하루 상승 폭이다.

마켓워치는 2년물 금리와 연준 정책금리의 격차가 벌어진 것을 채권 투자자들이 한층 공격적인 금리 인상을 예상한다는 신호로 해석했다. 시장은 앞으로 수개월 동안 연준이 금리를 모두 50bp 더 올릴 가능성을 반영하고 있다.

두타는 2025년 연준이 단행한 75bp 규모의 ‘보험성 금리 인하’를 되돌리는 것이 현재 필요한 긴축의 최소 수준이라고 평가했다. 그는 “지난해의 보험성 인하를 되돌리는 것이 지금으로서는 최소한”이라고 말했다.

물가 압력도 쉽게 사라지지 않고 있다. 중간선거 이후 국제 원유 가격은 내려갔지만 디젤 등 정제유 가격은 여전히 높은 수준이다. 두타는 10월 CPI에서 임대주택 비용이 다시 오를 조짐이 나타났다며 주거비 상승세가 둔화하지 않으면 물가상승률을 연준 목표치인 2%로 낮추기 어려울 것이라고 분석했다.

[서울=뉴시스] 10일(현지시간) 미국 노동부 노동통계국에 따르면 10월 소비자물가지수는 전월보다 0.4% 올라 시장 전망치 0.3%를 웃돌았다. 9월 0.6%보다는 상승폭이 줄었다. 식품과 에너지를 제외한 근원 소비자물가도 0.3% 올라 석 달 연속 같은 상승률을 이어갔다. (그래픽=전진우 기자) [email protected]

금리 인상은 가계와 기업의 차입 비용을 높이고 주식의 투자 매력을 떨어뜨린다. 마켓워치 기사 작성 시점에 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.5%, 기술주 중심의 나스닥지수는 1%, 다우존스30산업평균지수는 0.4% 하락했다.

두타 책임자는 현재 연준이 물가 상승 압력을 과소평가하고 있어 앞으로 예상보다 큰 폭의 금리 인상이 필요할 수 있다고 진단했다. 동시에 연준이 물가를 잡기 위해 금리를 올리는 과정에서 적정 수준을 넘어설 가능성을 내년 증시의 주요 위험으로 지목했다. 그는 “연준은 인플레이션에 너무 안이하고, 시장은 필요한 긴축 규모를 지나치게 낙관하고 있다”고 지적했다.


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