치열한 STO 플랫폼 인가전…거래소·코스콤도 참전

준공공기관 참여에…"독점 우려"vs"공적역할 기대"

[서울=뉴시스]우연수 기자 = 한국거래소와 코스콤까지 참전하며 다음주 도입되는 조각투자 유통 플랫폼 라이선스 인가전이 달아오르고 있다. 인가 신청을 검토 중인 컨소시엄만 벌써 5곳 이상인 가운데 금융당국이 내줄 인가장은 단 두개뿐이다.

아직 거래량이 미미한 조각투자 시장이지만 시장 플레이어들은 추후 토큰증권(STO)이 법제화되면 다양한 혁신의 기회를 선점할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 거래소와 코스콤은 초기 시장 신뢰를 높이고 시장을 활성화하기 위해 공적 기능을 하겠다는 목적이지만, 준공공기관들이 주축이 돼 만드는 대형 컨소시엄의 등장에 오랫동안 조각투자 시장을 만들어온 스타트업과 핀테크사, 증권사들 사이에선 당혹스럽다는 반응도 나온다.

인가 전쟁 최소 5파전?…최종 인가는 단 2곳

21일 금융당국에 따르면 다음주 조각투자 유통플랫폼 운영을 위한 장외거래중개업 인가 단위가 신설된다. 금융위원회는 10월이 가기 전 인가 신청을 일괄 접수 받을 예정이다. 지난 18일 열린 금융감독원 인가 설명회에는 대형부터 중소형 증권사들은 물론 조각투자 스타트업, 금 거래소 등 다양한 관계자들이 몰렸다.

부동산, 음악 저작권 등 비금전신탁수익증권을 거래할 수 있는 장외시장 개설에 업계 관심이 뜨거운 이유는 이 시장이 향후 토큰증권(STO) 플랫폼이 될 수 있기 때문이다.

토큰증권은 현재 유통되는 전자증권 형태의 차세대 모델로 여겨진다. 도입 법안은 국회에 계류 중이다. 법제화 이후 지분증권, 채권 외 다양한 기초자산의 비금전신탁수익증권들이 토큰증권 형태로 거래될 것으로 기대되는데 유통 플랫폼을 운영하면 금융혁신의 흐름에서 기회를 잡기에도 유리할 것이란 판단이다.

현재 수면 위에 드러난 참전자만 5곳 이상이다. 조각투자 업체인 루센트블록과 갤럭시아머니트리, 비상장주식 거래 플랫폼을 운영 중인 서울거래가 각각 컨소시엄을 준비하고 있으며 증권사 중에선 신한투자증권이 에이판다 등이 참여하는 '프로젝트 펄스팀' 위주로 컨소시엄을 짜고 있다.

또 하나의 참전자는 한국거래소와 코스콤, 다수 증권사가 들어가는 컨소시엄이다. 코스콤을 주축으로 모인 이 컨소시엄은 준공공기관들이 껴있다는 점에서 당국 인가 심사에서 압도적으로 우위에 있다는 평가가 나온다. 참여 증권사로는 코스콤과 STO 관련 업무협약을 맺었던 키움증권, 대신증권, 유안타증권, DB투자증권, BNK투자증권, IBK투자증권, iM증권 등이 포함된 것으로 알려진다.

거래소와 코스콤 컨소시엄에 참여하는 증권사들은 다른 컨소시엄에 중복 참여하는 것도 검토하고 있다. 컨소시엄 구성과 중소기업특화증권사의 포함 여부는 인가 심사의 가점 요소이기 때문에 핀테크사들 역시 중소형 증권사들과 적극 논의 중이다.

거래소·코스콤 "STO 초기 시장 안정화 목표"

거래소와 코스콤의 참전 배경에도 관심이 쏠린다.

거래소는 이미 조각투자 상품을 거래할 수 있는 장내시장을 운영할 수 있다. 금융당국으로부터 혁신금융사업스 지정을 받았기 때문이다.

하지만 아직 조각투자 시장은 장내시장이 등장하기에 덜성숙했다는 평가가 지배적이었다. 장내시장에 상장하려면 어느 정도의 규모와 상품 매력도, 투자 안전성 등을 갖춰야 하는데 아직 조각투자 발행 상품들은 모두 규제 샌드박스로 탄생해 '반(半)' 제도권 성격이기 때문이다.

이에 거래소는 추후 토큰증권 법제화까지 고려해 금융혁신이 일어날 수 있는 장외시장에서부터 해보자는 결론에 이르렀다. 최근 대체거래소 넥스트레이드의 등장부터 국장을 위협하는 미국장, 가상자산 거래소 등 여러 도전에 직면하며 새로운 사업 발굴의 필요성이 생긴 것도 인가 신청을 검토하게 된 배경이다.

공익적 측면에서 시장 활성화를 위해 역할을 할 수 있겠다는 판단도 있다. 한 거래소 관계자는 "투자자 보호, 유동성 공급, 안정된 시장을 초기에 마련하는 게 중요한데 민간사업자가 단독으로 하긴 어렵다"며 "시장이 폭발적으로 성장하려면 공적 기능을 갖춘 플랫폼이 초기 생태계를 만들어줘야 한다"고 말했다.

코스콤 관계자 역시 "공적 기반 업체가 시장을 만들면 단기 수익에 급급해 문닫거나 사업을 철회할 일은 없다. 초기 시장 신뢰도를 키우고 시장 자체가 성장하는 데 기여할 수 있을 것"이라고 전했다.

논란도…"시장 일궜는데 허들 높이고 관이 가져가"

다만 시장 초기부터 STO 시장을 노려온 일부 민간 업체들은 당혹스럽다는 분위기다. 금융당국의 관리·감독을 받는 공적 성격의 기관들이 참전하면 독점 우려가 있고 시장 활성화 측면에서도 도움이 되지 않을 거란 지적이 제기된다.

공정성 측면에서도 비판이 제기된다. 이 관계자는 "벤처 업체들이 조각투자 시장이라는 새로운 시장을 만들었는데 규제 허들을 높이고 게임의 룰을 관이나 기존 플레이어 대형사들에게 유리하게 짜이는 것 같다. 새 시장에 신흥 플레이어가 들어가지 못하면 누가 창업을 하겠나"라고 지적했다.
 
또 다른 관계자는 "규제 샌드박스의 취지가 스타트업이나 핀테크사들에게 규제를 일부 유예해주거나 특례를 줘 유니콘을 만들어보자는 것인데, 샌드박스 사업을 최소한으로 유지만 하려 해도 준공공기관과 인가 경쟁을 해야 한다는 것이 물음표"라고 말했다.


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