LS證 "오리온, 역기저·원가 부담에도 판매 견조…목표가 유지"

"안정적 매출 성장 기반…내년 본격 이익 개선"

[서울=뉴시스] 김선웅 기자 = 29일 서울 소재 대형마트에서 오리온 초코파이가 판매되고 있다.
2025.10.29. [email protected]

[서울=뉴시스]송혜리 기자 = LS증권은 오리온에 대해 중국과 베트남의 역기저 부담과 원재료 단가 상승에도 견조한 판매 흐름을 유지했다며 '매수' 의견과 목표주가 15만원을 유지했다.

박성호 LS증권 연구원은 17일 리포트를 통해 "오리온의 별도 합산 11월 잠정 매출액은 전년 동기 대비 5.5% 늘어난 2990억원을 기록했고, 영업이익은 전년 동기 대비 5.5% 줄어든 537억원을 기록했다"며 "중국과 베트남의 역기저 부담 및 원재료 단가 상승에도 고성장 채널 중심의 판매량 방어했다"고 밝혔다.

박 연구원은 "중국 법인의 경우 내년 늦은 춘절 시즌을 감안했을 때 지난달 출고는 전년대비 다소 저조할 것으로 예상됐지만, 고성장 간식점 채널향 물량 증가를 통해 상쇄했다"면서 "위안화 환율 효과 고려 시 전년과 동일한 매출 수준 시현했다"고 설명했다.

이어 "베트남 법인은 스낵과 젤리 카테고리 내 신제품 출시 효과가 반영됐다"면서 "전년 동월 높은 기저 부담에도 현지 통화 기준 전년과 동일한 매출 수준 기록했다"고 덧붙였다.

박 연구원은 내년 중국 법인의 회복과 원가 하락에 주목했다. 박 연구원은 "중국의 소비 심리 회복은 지연되고 있으나, 고성장 간식점 및 이커머스 채널 비중 확대를 통해 소비 부진을 상쇄하고 있다"면서 "카카오 원재료 부담은 12월에도 지속될 것이나, 현재 카카오 시세의 하락세 및 원재료 투입 단가 반영 시점 감안했을 때 1분기부터 개선된 원가 흐름을 기대한다"고 언급했다.


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